水果大餐过后，张大刚又谈到了股票上面，他得意地告诉古浩东最近买了一只市盈率不到10倍的低市盈率黑马股坐等暴涨。
古浩东笑了笑回应道：“低市盈率不见得就是便宜，高市盈率也不见得就贵。
假如市盈率60倍的一只股，当年净利润翻倍，那么市盈率立马降到30倍。
而如果市盈率10倍的股，当年净利润下滑90％，或者净利润为0，那么它的市盈率将会变得很大，如果是亏损的话，那么市盈率为负数。”
张大刚听后，表情略显尴尬，他摸了摸下巴，若有所思地说：“嗯，你这么一说，我有点迷糊了，难道买低市盈率的股不对吗？”
古浩东看出了张大刚的疑惑，便耐心地解释道：“大刚，买低市盈率的股票并没有错，低市盈率往往意味着市场可能低估了公司的价值，这确实有可能是一个投资机会。
但是，关键在于你要理解市盈率背后的含义，以及为什么这只股票的市盈率会低。
市盈率就是市值和盈利的比值，由于盈利通常是不稳定的，而且能影响它变化的因素极其复杂，所以通常市盈率本身没什么意义。
就跟房价类似，你不能说10w一平米的房子就一定比1万一平米的房子泡沫更大。而市盈率低的时候买入一定能赚钱也是基于老一辈股民的经验，说白了是一种归纳法的结果，而归纳法其实是有其局限性的，众所周知归纳法只是经验而不是真理。”
张大刚聚精会神地听着，不时地点头，似乎在努力消化古浩东的话。他问道：“那照你这么说，市盈率这个指标岂不是不太可靠？”
古浩东轻轻摇了摇头，回答道：“也不能这么说，市盈率是一个有用的工具，但它不是唯一的工具。它可以帮助我们快速了解一家公司的估值水平，但要想做出更准确的判断，我们需要更多的信息和更深入的分析。”
古浩东接着说：“市盈率低可能是因为市场预期公司未来的盈利能力会下降，或者是公司所在的行业遇到了困难，或者是公司自身存在某些问题。如果你没有深入分析这些原因，仅仅因为市盈率低就买入，可能会踩到陷阱。”
古浩东继续解释：“比如说，市盈率低可能是因为公司正处于行业低谷，但如果公司有强大的基本面支持，比如稳定的现金流、良好的管理团队、领先的市场地位，那么低市盈率可能确实是一个买入的机会。
相反，如果市盈率低是因为公司面临重大问题，比如市场需求下降、竞争加剧、法律诉讼等，那么这个低市盈率可能就是一个陷阱。”
张大刚皱了皱眉，问道：“那我应该怎么判断呢？”
王芳笑了笑抢着说：“首先，你要看公司的基本面，包括它的盈利能力、债务水平、现金流状况、管理团队以及行业地位等。
其次，你要分析行业趋势，了解公司所在行业的发展前景。
再次，你要考虑宏观经济因素，比如经济周期、政策导向等。
最后，你要有一个合理的预期，低市盈率股票可能需要更长的时间来实现价值回归，你需要有耐心。”
张大刚听后，似乎有些明白了：“也就是说，买股票不能只看一个指标，还要综合考虑很多因素，对吧？”
这时古浩东又接过话茬：“都什么年代了，光靠一个市盈率去选股显然已经不够了，人类社会是在进步的，你的对手也在进步，假如说市盈率，安全边际相当于《孙子兵法》里的兵马未行，粮草先动，而格雷厄姆的时候相当于战国时期，那么现在已经是现代化战争时期了，对手用的是超音速隐形战斗机，航母，洲际导弹，核武器等，你还在那边说我有上将吕布，他率3000精锐骑兵奇袭美军太平洋基地，定可大获全胜……你不觉得这是天方夜谭吗？”
张大刚听古浩东这么一说，不禁哑然失笑，他想象了一下吕布的骑兵对阵现代军事力量的场景，确实显得有些荒谬。
张大刚点了点头，说：“你说得对，时代在变化，投资的方法和理念也需要更新。如果我还在用老一套的方法去应对现代的投资市场，那确实是不合时宜了。”
王芳接着说：“是的，现在的投资环境更加复杂，信息传播速度更快，市场的变化也更加剧烈。我们不仅要掌握基本的分析方法，还要学会使用各种现代投资工具，比如量化分析、大数据、人工智能等，来辅助我们的决策。”
张大刚思考了一会儿，接着说：“看来我们在投资时，应该更多地关注公司的基本面，而不是单一的市盈率指标？”
“正是这样，”古浩东赞同地说，“基本面分析是投资的核心。你需要了解公司的财务状况、经营模式、竞争优势、行业地位等。同时，你还要考虑宏观经济环境、行业发展趋势、市场情绪等因素。市盈率可以作为参考，但不能成为唯一的决策依据。”
张大刚听后，似乎有所领悟：“我明白了，投资股票就像是在解一个复杂的方程，需要考虑多个变量，而不是只看一个数字。”
古浩东笑了笑，说：“没错，而且这个方程还没有固定的解法，每个投资者都有自己的解题思路。关键是要不断学习，积累经验，形成自己的投资逻辑和体系。”
古浩东接着说：“既然时代已经发展了，我们的理论自然也要发展，兵马未动粮草先行是对的，低估值公司通常有更高安全边际也是对的，但是美军来打你的时候没有带大量辎重并不意味着他就打不到你啊，说不定是人家的导弹早就漫天飞舞了！”
张大刚听古浩东这么一说，不禁点头赞同：“确实如此，现代战争中，速度和效率往往比数量和规模更重要。同样，在投资领域，我们也不能仅仅依赖于传统意义上的‘粮草’，而是要关注那些能够快速适应市场变化，甚至能够引领市场变化的公司。”
王芳接着补充：“这就好比一些科技创新公司，它们可能没有传统行业那样的低市盈率或者稳定的现金流，但它们拥有强大的创新能力和市场潜力，能够在短时间内实现快速增长，这样的公司往往能够给投资者带来意想不到的回报。”
古浩东最后总结道：“总之，要想骑上黑马股，你们记住这个黑马公理就行：
低价、低业绩、高市盈率，在市盈率100倍时买入，20倍时卖出。”
大家听到古浩东的这个“黑马公理”，都不禁露出了惊讶的表情。
古浩东微笑着解释：“这其实是一种逆向思维。所谓的黑马股，往往是指那些被市场严重低估，但未来增长潜力巨大的股票。这些股票可能因为种种原因，比如市场偏见、暂时性的业绩下滑或者是新业务尚未被市场认可，导致它们的价格和市盈率都不被看好。”
他继续说：“低价、低业绩、高市盈率，这些特征可能是因为市场对这些公司的预期过于悲观。但如果我们能够深入分析，发现这些公司实际上拥有强大的潜力和成长空间，那么在别人恐惧的时候你贪婪一点，就可能抓住真正的黑马股。”
张大刚疑惑地问：“那怎么判断什么时候是100倍市盈率买入，20倍市盈率卖出呢？这个比例有什么特殊含义吗？”
古浩东回答：“这个比例并不是绝对的，它更多的是一种象征性的表达。100倍市盈率买入，意味着市场对这家公司的未来增长预期极高，而20倍市盈率卖出，则可能是因为公司的增长已经得到了市场的广泛认可，估值已经相对合理。在这个过程中，公司的市值可能已经实现了大幅增长。”
他补充道：“当然，这需要非常精准的市场判断和公司分析能力。在实际操作中，投资者应该结合公司的基本面、行业趋势、市场情绪等多方面因素，做出综合判断。而且，这样的投资策略风险也相对较高，不适合所有人。”
这时曹琴笑着说：“确实，这样的投资方法也只有像浩东这样具有非常专业的知识和经验的人才能掌控，对于我们普通投资者来说，可能更稳妥的做法还是坚持价值投资，寻找那些被市场低估但具有稳定增长潜力的股票。”
古浩东笑了笑提醒大家：“无论采取哪种投资策略，都要有自己清晰的逻辑和严格的纪律。”
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