中午，苏世杰和肖蓉吃了个便饭，便又继续聊起了股票。
“上午我大概和你分享了一些通过定性手段筛选公司的方法，现在我就再和你聊聊定量的手段。”苏世杰道，“通过数据，我们往往才能真正看清楚一家公司。”
“期待已久。”肖蓉微微一笑道。
“在说财报以前，我们首先要知道自己为什么要去分析一家公司的财报。”苏世杰道，“你知道分析财报可以分析出什么吗？”
“具体能分析出什么我不知道，但我知道，可以分析公司的好坏。”肖蓉道。
“挺会总结嘛。”苏世杰笑道，“其实通过财报分析，我们主要是去分析一家公司的盈利能力、偿债能力、成长能力以及运营能力这四个方面。通过这四个方面的分析，我们去做一个综合判断。”
“盈利、偿债、成长、运营？数据还能反映这么多东西吗？”肖蓉有些惊讶。
“是呀，只要看得懂财报，那就能分析出这么多东西。”苏世杰道，“你现在知道为什么做价投的人要分析财报了吧？”
“看样子，财报就是探索一家公司的钥匙。”肖蓉感慨道。
“我接下来就逐一谈谈这四个方面吧，首先是一家企业的盈利能力。”苏世杰道，“企业有强大的盈利能力，这几乎是判断一家好公司的首要指标。如果盈利能力不强，那自然也不会是非常优秀的公司。
在财报里，我们通常会用净资产收益率来评估一家企业的盈利能力。”
“净资产收益率是什么意思？”肖蓉一边拿着手机查找，一边问道。
“顾名思义，净资产收益率就是公司用自身拥有的净资产去创造收益的效率。”苏世杰道，“一家公司到底能用资产创造多少财富，到底能不能高效地使用资产，这个指标会非常清晰地告诉我们答案。
净资产的基本公式是【净利润\/净资产】，它的转换公式是【净利润率x总资产周转率x权益系数】”
“等等，苏世杰，你现在就直接上公式了？”肖蓉眉头紧锁道，“遇到这种数学题，我就有些难了。”
“其实都是简单的数学题，只要上了小学就都会算。”苏世杰道，“关键在于你要理解这些公式的意义。”
“一时之间也没办法理解啊！有些太干燥了。”肖蓉叹了口气。
“是会有些干燥，但这就是要考验你的耐心。”苏世杰道，“试想一下，孤独的夜晚，你一个人喝着咖啡，在淡黄的灯光下，机械般地翻阅这一页又一页的财报。
你可能在数周内都会做同样的动作，中途你还可能计算错误。”
“苏世杰，你别说了，我再大的热情被你这样一说，也会被浇灭的好吧？”
“你先把这些公式记住，等自己有时间的时候，用这些公式去试着分析一下公司。”苏世杰道，“多分析几次后，你就自然而然掌握了。”
“知道了，看样子这个活并不简单。”肖蓉又叹了口气。
“想要赚钱，当然不会简单，咱还是继续说净资产收益率吧。”苏世杰笑了笑道，“我在举个简单的例子，假使你开了一家公司，投入了100元钱，而这100元钱带来了20元的利润，那你的净资产收益率就是20%，这下你更容易理解了吧？”
“这个例子倒还可以。”肖蓉点头道，“那如果能赚30元钱，那肯定比赚20元钱好。换句话说，净资产收益率应该是越高越好，是吧？”
“不错，净资产收益率越高，就代表公司越能赚钱。”苏世杰点头道。
“那多高的净资产收益率才算好呢？”肖蓉问道，“优秀的企业在这方面是不是也有一条标准线？”
“如果净资产收益率能达到30%，那就是非常杰出的公司。”苏世杰道，“我还是用茅台举例，茅台最近几年的净资产收益率几乎都在30%以上，可以看出，茅台确实是非常杰出的公司。
通常来说，净资产收益率在20%~30%这个区间就算很高了，如果一家公司能持续稳定地达到这个数值，那它无疑是杰出的公司。”苏世杰道，“再往下就是15%~20%的这个区间，如果一家公司其净资产收益率能稳定在这个区间，那也是很优秀了。
而净资产收益率在10%~15%的公司，就是很一般的公司。而如果净资产收益率在个位数，那就是比较差的公司。”
“这几个档位听起来倒是很有用。”肖蓉点头道。
“通常我们可以用这个指标来大致区分一家公司的好坏。”苏世杰道，“不过我要强调的是，观察净资产收益率必须要观察几年的，它应该是稳中向上，或者是稳定不变的。
如果是非常突兀地达到了20%以上，那我们也不能武断地认为它就是好公司。接下来，我们还需要观察这家公司的稳定性。”
“我有个问题想问。”肖蓉看着苏世杰说道，“那是不是净资产收益率比较低的公司，就直接不去关注了？”
“大多数公司都是可以不去关注的，但也有极少数例外。”苏世杰道，“有些公司属于王子落难型，它过去几十年的净资产收益率维持的都很好，可能最近几年由于发生了一些事，而导致净资产收益率变低。这种情况时，我们就应该辩证的去看待了。”
“也是，人不会一帆风顺，企业也不会。”肖蓉点头到，“优秀公司可能也会陷入困境。”
“陷入困境可以理解，但能否可以走出困境这才是关键。”苏世杰道，“通常来说，如果一家企业想要提高自己的净资产收益率，它大概率可以从以下几方面考虑。
提高资产周转率，或者是使用更高或者更廉价的财务杠杆，又或者是提高销售的利润率，要么就是降低所得税。
提高净资产收益率的方式有很多，不同行业会从不同的方面去攻克。”
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