“要这么看，当然是越低越好了。”沈子一边思考着，一边说道，“因为商誉减值其实就是对资产的减少，那肯定对公司的价值会有明显影响嘛！
要是去年以高价收回的资产在今年却大幅度减值，那不就是暴雷咯！对投资者来说，肯定是一种伤害。”
苏世杰微微点头，他比较满意沈子的这个回答。
“看样子这个指标你已经想明白了，【商誉净资产比】其实就是我们用于评估一家公司风险的一个指标。”苏世杰说道，“如果【商誉净资产比】太大，那风险也会更高，我们在选择公司的时候自然应该注意一些。
而如果【商誉净资产比】较小，那由于商誉减值造成的风险自然也会减小，这种情况下我们可能更愿意用更多的钱进行买入。现在，你像之前一样算算茅台和白药的商誉净资产比比值吧！”
“好嘞！”沈子说完便查阅起财务报表来。
“呃……”沈子眉毛皱起，似乎是遇到了什么困难。
“怎么了？”
“我有一个问题……想问问你。”沈子看着苏世杰，连续朝他眨了几下眼睛。
看着动作，苏世杰大概已经知道是什么问题了。
“是不是连你都觉得不好意思问出来的问题？”
“哎呀……也不是不好意思问，人总有知识盲区嘛！”沈子笑道，“那个……净资产怎么算来着。”
果然是这种基础到老掉牙的问题，苏世杰有些无奈。
“总资产减去总负债就是净资产，你直接看股东权益合计下面的数值就行。”
“好！那我继续算了。”沈子点头道，“茅台的商誉嘛……等等……我去啊！它没商誉啊！”
沈子瞪大眼睛看了半天也没找到商誉，她抬起头吃惊地看着苏世杰。
“找不到那就是没有咯！”苏世杰耸了耸肩，“那你再看看白药的。”
“好吧……”沈子又开始计算起来，“白药最近一个季报的商誉有1.239亿元，而净资产是379.1亿元，这么算下来其【商誉净资产比】为0.3%，这算多吗？”
“你觉得多吗？”
“看上去很小的样子！”
“不能说小，只能说几乎不存在吧。”苏世杰笑了笑，“通常来说，【商誉净资产比】高于50%的公司咱最好别去碰，因为你真不知道哪一天它会爆雷。
而如果想要更安全一点，那这个数值当然是越小越好。一百说来，【商誉净资产比值】在20%以上就更加谨慎的选择。
茅台没有商誉，它自然不存在这样的风险。而白药的商誉净资产比值只有0.3%，就算这些商誉全没了，对它来说也没有实质性的影响。
并且，在白药最近一个季度的财报中，商誉也依据谨慎性原则做了减值处理，商誉这块对白药也几乎没有影响。”
“是因为选的这两家公司都太好了吗？还是因为公司的商誉普遍都不高啊！”沈子撇嘴道，“我好像产生了一种错觉，似乎每家公司的商誉都不高。”
“嗯，知道是错觉就不错。”苏世杰笑了笑，“在【商誉净资产比】这个指标之后，我们继续聊下一个重要的指标——毛利率。”
“这个指标我还记得！”沈子头微微昂起，看起来有些得意，“你说过，毛利率代表了一家公司的竞争力，毛利率越高说明公司产品的竞争力越强！”
“不错，说对了一半。”苏世杰道，“毛利率确实是反映一家企业竞争力和盈利能力的关键指标。就像你说的一样，毛利率当然越高越好，但毛利率是否长年稳定也很重要。
如果一家公司毛利率比较高，但连续几年却呈下降趋势，那就说明这家公司遇到了更多的竞争对手，更卷了，盈利也在减弱。
所以，我们不要去看绝对毛利率，而是要拉长时间看看它的毛利率是否稳定，稳定性非常重要。”
“毛利率好像是要达到20%才算合格吧？”沈子秀眉皱起，“我记得你以前好像是这么说的。”
“如果用挑选公司的角度看，这确实才算合格。但就实际情况来说，一家公司的毛利率能长年维持在20%，那已经非常不错了。”苏世杰说道，“现在你看看茅台这几年毛利率是多少吧。”
“这个指标倒好找，终于不用计算了。”沈子说道，“近五年来，茅台的毛利率分别为89.80%、91.14%、91.30%、91.41%、91.54%！
我去，这是什么神仙数据啊？每年的毛利率都在90%附近？这也太夸张了吧？”
“所以它才叫茅台嘛！”苏世杰笑了笑。
“等等，我再看看白药！”沈子说道，“白药最近五年的毛利率为31.19%、31.25%、28.56、27.75%、27.15%……呃，不对劲啊！
这白药的毛利率不怎么高嘛，而且还在逐年下降？难道还是转折期造成的吗？”
“是咯，肯定有一定的影响。”苏世杰微微点头，“除此之外，关于毛利率的高低，我们还需要看的更仔细，这和不同行业的特点有关。
就拿白药举例，我们首先应该看它核心产品的毛利率的变化，最核心的产品其竞争力有没有减弱，这是重点问题！其次，我们也应该知道，白药旗下还有医药商贸公司，这种公司营业额大，但毛利率不高，这也是影响其总体毛利率的因素，
总得来说，我们在看整体毛利率的同时，还应该去看其最核心产品的毛利率。这叫抓重点，抓重点也很重要。
行啦，说着说着，就又要下班了。”
“还真是呢！”沈子看了眼时间，“时间过得真快！”
“刚才和你说的这些指标，可能还不能帮助我们找到真正的牛股。”苏世杰说道，“但经过这轮指标的筛选，我们已经可以排除掉很大一部分不好的公司了。
当然了，这是以财务报表为依据炒股的方式。如果是炒作短线概念股，查询这些指标就没有任何意义了。”
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