重生曼哈顿1978

老街王二哥

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第九百三十六章 加快闪动的翅膀(十六)

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得克萨斯州东南部,休斯敦。

午后~

市中心的西部,memorial区piney point Village,松林大道89号。

大卫在送走卢迪与罗森洛之后,觉得自己终于拥有空暇时间可以陪陪家人们,共度复活节了。

可是,令众人感到轻松愉快的时光,总会飞快溜走~

在大卫与家人们共进晚餐后,一个让他感到非常意外的电话,打破了这段平静。

“怎么了?”塞拉妈妈用围裙擦干净双手,走到儿子身边关切的小声问道。

“没什么,妈妈。”大卫缓缓放下话筒,深吸了一口气回头微笑道。

“昨天有一个邀请,我拒绝了。。”

“但现在又出了一些小状况,需要我明天过去看看。”

“哦?很重要吗?”

“嗯。”

“那你去吧,家里你不用担心。”

“我爱你,妈妈!”大卫张开双臂抱住妈妈,在她的额头上亲了一下,小声笑道。

“呵呵~我也爱你,孩子。”塞拉妈妈用力抱住儿子,亲吻着他的脸颊笑道。

。。。

新的一天。

早,九点整。

松林大道19号,阿姆斯特朗·巴特莱教授的度假别墅里。

大卫端着一个托盘走进客厅,为坐在沙发上的几人倒好了咖啡后,又放下两杯特意准备的果汁,笑道。

“我还以为,你们昨晚要开party到深夜呢。。”

“呵呵~”

加州商界大佬皮罗·扬·切罗夫,搂着身旁怀有身孕的妻子戴安·岳灵顿,目光扫了一眼女儿丽芙琳·G·切罗夫和她的未婚夫莱斯利·洛克菲勒,笑着向大卫招招手道。

“昨晚,我们只是老朋友和家人们之间的聚会。。”

“你是主人,先坐吧。”

“我给你介绍一下~”

“这两位,是我的老朋友,也是我的合伙人,马尔科姆·鲍德里奇,和艾瑞克·沃尔艾姆斯。”

“马尔科姆,曾在前几年福特总统任期内,担任过商务部副部长。”

“他在得知我想要投资建立库欣原油储备中转仓库工业区的想法后,立刻从中看到了机遇,决定亲自主持设计和建造库欣。。”

“艾瑞克,曾是证券交易委员会(SEc),上市公司会计监督委员会的主席。”

“我和他讲了你的很多想法,他觉得应该过来见见你。”

“所以,昨晚我们在聚会时协调了一下时间,今天就来了。。”

“哦~欢迎!”

大卫没想到老切罗夫会直接讲出这段“开场白”,表情略带惊讶的笑了笑,向两位头发花白的“意外”访客微笑点头。

穿着一身西装,身形瘦小,眼睛却光芒四射的马尔科姆·鲍德里奇,嘴角带笑的点点头,表示了回应。

穿着一件普通夹克衫,脸长头发少的艾瑞克·沃尔艾姆斯,丝毫没有隐藏自己强烈的好奇,对大卫笑问道。

“你是巴特莱教授最新手下的学生?”

“是的。”

“你没上过大学?只是高中毕业?”

“额。。是啊。”大卫咧开嘴+摊开手,耸耸肩道。

“我上学时偏科很严重,连续考了两次也没能考上大学。。”

“所以,我在高中毕业后直接去了纽约工作。。”

“在酒吧里当酒保?”

“是的。”

“那你能不能告诉我,巴特莱教授为什么会收你做学生呢?”

“额。。可能。。是他认为我是这方面的天才吧。。”

“哇哦~哈哈哈!”艾瑞克看着浑身都散发着强烈自信的大卫,对身旁的两位老友笑道。

“这小子很有趣啊~你们怎么看?”

“马尔科姆,你还要不要再考考他了?”

“不用。”被老友点名的马尔科姆缓缓摇头,扫了一眼坐在大卫身旁的莱斯利和丽芙琳,见他们两人脸上都露出一副等着“看戏”的表情,目光微动,对大卫问道。

“你可以和我们说说,你跟着巴特莱教授都学到了什么吗?”

“当然。”

大卫歪头看了一眼“损友”莱斯利,借着与他用眼神“交换情报”的短暂时间,心里快速盘算了一遍,笑道。

“我可能要占用大家喝一杯咖啡的时间,可以吗?”

“嗯。”老切罗夫主动发声,笑眯眯的看着大卫点点头,给自己找了个舒服的姿势,摆出了“认真听讲”的态度。

“oK!”大卫见今天的主要宾客发话了,索性放下了心里的猜测,语气轻松的道。

“我的导师告诉我,在澳大利亚黑天鹅被发现之前,所有的欧洲人都确信天鹅全部是白色的,不可能有黑色天鹅。。”

“这是一个牢不可破的信念,因为它似乎在人们的经验中得到了证实。”

“而对于一些鸟类学家,以及非常关心鸟类颜色的其他人来说,看见第一只黑天鹅大概是一种有趣的惊奇体验,但这还不是在澳大利亚发现黑天鹅的重要性之所在。”

“可仅仅一次观察,就可以颠覆人们通过上千年来,对白天鹅的数百万次确定性观察所产生的结论了。。吗?”

“我觉得黑天鹅的存在,恰好说明了我们通过观察或经验获得的知识,具有严重的局限性和脆弱性。”

“所以,我决定借用黑天鹅,来描述一些具有类似特点的重大事件。。”

“而且我还为黑天鹅时间,特意设定了三个必须满足的特点~”

“首先,它必须具有意外性,即它在通常的预期之外,也就是说没有任何能够确定它发生的可能性的证据。”

“其次,它会对某个国家或某个领域,产生一些很极端的影响。。”

“再次,虽然它具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且使它变得可解释和可预测。”

“比如,前几天刚发生的三里岛核电站泄漏事故,就是一起典型的黑天鹅事件。”

“这几天,不管这起事故的责任方在媒体上如何解释,都很难平复普通民众对于核电站安全问题的担忧。。”

“所以我们现在不难预测,在未来的十年、二十年,甚至更长的一段时间里~”

“核电在国内都会受到普通民众的强烈排斥,导致与核电相关的企业逐步走向衰落,随后让传统型煤电和水电企业走上重新崛起之路。”

“嗯。。”曾在SEc高层任职的艾瑞克,颇为赞赏的笑着对大卫点点头,接道。

“前天晚上,我就收到了一些非正式公布的消息。。”

“有一些在纽交所挂牌上市的多家煤炭生产企业,今年准备重启增加部分产能的计划。。”

“还有几家挂牌上市的水电企业控股公司,也准备今年启动增发股票募资,完成增机扩容的计划。。”

“它们的股票会涨吗?”老切罗夫沉吟几秒,问道。

“嗯。”

“你觉得会涨多少?”

“两周内,至少会涨3%~6%左右。”艾瑞克非常自信的给出一个数字。

老切罗夫听完后,转头看向大卫,问道:“你买了它们吗?”

“之前买过一些,准备今天纽约那边股市开盘后,再买点。”大卫很老实的答道。

“嗯,既然你要买,那就多买一点。”

“缺钱了,告诉我。”

“好的,谢谢您!”

“你继续讲~”

“额。。继续讲什么?您给个方向?”

“随便!”

“这里没有外人,你随便讲。”老切罗夫把手搭在妻子戴安的肩膀上,笑吟吟的道。

“。。好吧。”大卫表情有些古怪的挤出一个大小眼表情,目光飘过戴安,心里立刻有了决定,笑道。

“刚好我经过这段时间的学习,总结出来一套很实用的简化版经济分析模型,如果大家愿意听的话,我就分享一下。。?”

“好啊,开始吧。”艾瑞克眼神里露出浓厚的兴趣,端起咖啡杯,很放松的笑道。

“oK~请稍等!”大卫说着,站起身快步走进书房,从里面拉出一块可移动的小黑板摆在众人面前。。

随后,他又找到了粉笔和黑板擦,站在众人面前笑道。

“经济学,是一门非常复杂的综合性学科。”

“虽然我总结的这个模型,不太符合传统经济学的常规理论。。”

“但我通过它在过去半年多的时间里,已经多次验证了经济周期理论的可信性。。”

“所以我把它称作,经济机器是如何运行的(how the Economic machine works)。”

说到这里,大卫看向坐在老切罗夫身旁的戴安,笑道:“请放心,就算你对经济知识了解不多,也能看懂我讲的这些简化版理论,绝不会让你觉得无聊。。”

“呵呵~”容貌柔美的戴安,微笑着点点头,眼睛眯起的样子,似在不经意间散发着无穷魅力。

而老切罗夫在此刻,却没有去关注身边人,而是歪头看了一眼女儿丽芙琳和“女婿”莱斯利,目光微动,不知心里在想什么。

(注:大家可以在网上根据标题搜到视频,时长30分钟,是对经济运行原理解读非常不错的一部入门级科普,有时间不妨看看。

以下内容,是我根据视频整理出来的文字版本,不喜可略过。)

。。。

大卫用粉笔在身旁的黑板上写下标题后,继续一边向下写着一边说道。

“经济系统,有几个简单的零部件和无数次重复的简单交易组,这些交易首先是由人的天性所驱动,因而形成三股主要的经济动力。”

“它们,是生产率的提高,短期债务周期和长期债务周期。”

“下面我们谈一下这三股动力,并介绍如何把它们组合在一起,得出一个良好的模型,便于我们跟踪经济走势,并理解当前正在发生的事情。”

“生产率,主要由两个关键因素构成,科技与人。”

“我们都知道,从第一次工业革命开始,各种颠覆传统行业生产模式的创新工业机器层出不穷~”

“人类仅用了不到两百年时间,就完成了两次跨越式的工业革命,让生产率提高了无数倍。。”

“但由于工人们受教育程度,和缺少工作经验等因素的限制,目前制约生产率快速提升的关键因素,已经不是科学技术的发展,而是能够熟练操作使用高新科技机械设备的人才培养。。”

“所以,我在模型中把时间作为模型的横轴,生产率的提高程度作为纵轴,以第二次工业革命结束为起点,按照时间画出了一条生产率增长线。。”

“大家请看~”

“它,就是我们忽略了信贷、短期债务和长期债务存在的情况下,过去百年的经济增长图。。”

“那如果我们要在这张图上,增加短期债务周期曲线和长期债务曲线,这幅图就应该是这样。。”

大卫在图上画了一条大波浪线,又在它旁边画了一条“缠绕形态”的小波浪线,继续说道。

“说完了生产率,我们接下来聊聊形成经济发展动力的另外两个关键~”

“我们通常所说的经济,其实不过是无数交易的总和。”

“交易,是一件非常简单的事情,每个人在消费买东西的时候都是一笔交易。。”

“在每次交易中,买方使用货币或信用向卖方交换商品,服务或金融资产信用在使用时和货币一样。”

“如果我们把花费的货币和信用加在一起,就可以得出支出总额。。”

“支出总额,是经济的重要驱动力,因为支出金额除以销量,就得出了价格。。”

“就是这么简单~这,就是交易!”

“所有的经济周期和动力都是交易造成,理解了交易,就理解了整个经济。”

“一个市场,是由买卖同一种商品的所有买方和卖方组成的。。”

“例如棉花市场,白糖市场,汽车市场和股票市场等等。。”

“把全部市场的总支出和销量加在一起,就得到了了解经济运行所需要的全部信息。。”

“个人,企业,银行和政府,几乎每天都在以上述方式从事交易。”

“用货币和信用交换商品,服务和金融资产,政府是目前世界上最大的买方和卖方。。”

“政府有两个组成部分,即负责收税的中央政府和负责花钱的中央银行米联储。”

“米联储,控制着经济中的货币和信贷数量。”

“不同于其他买方和卖方,央行会通过影响利率和发行更多货币来实行这个政策。。”

“我们在接下来会看到,正因如此,央行在信贷流通当中发挥着重要作用。”

“信贷,是经济中最重要的,也是人们最不了解的。。”

“它之所以最重要,是因为它是经济中最大且最为变幻莫测的一部分~”

“组成信贷的贷款人和借款人,与在市场中进行交易的买方和卖方,其实没有两样。。”

“通常,贷款人会希望自己的钱生出更多的钱,而借款人则想购买当前无法负担的某种东西~”

“比如汽车、房产。。”

“或是为了进行投资开办企业,向银行借贷。。”

“不过,信贷看似简单,实则复杂。”

“因为信贷,在不同人的口中,还有其他不同的名称~”

“信贷一旦产生,它会立即成为债务。”

“这笔债务,即放贷人的资产,也是借贷人的负债。”

“等到借款人今后偿还了贷款并支付了利息,这些资产和负债相互抵消,一个完整的交易流程,才得以完成。”

“那么,信贷为何如此重要?”

“这是因为,借款人一旦获得信贷并可以增加自己的支出~”

“不要忘记,支出是经济的驱动力,一个人的支出,就是另一个人的收入。”

“想想看~”

“你每花1块钱,另一个人就挣了1块钱,而你每挣1块钱,必定有别人花了1块钱。。”

“你花的越多,别人挣的就越多。。”

“如果某人的收入增加,其信用度就会提高,放贷人就更愿意把钱借给他。。”

“而信用良好的借款人,一般都具备两个条件~偿还能力和抵押物。”

“借款人向银行申请贷款,必须具备偿还能力!”

“如果无法偿还借款,他还可以用有价值的资产作为抵押物,这样银行才会放心的把钱借给他们。”

“所以收入增加使得借贷也增加,从而能够增加支出。”

“信贷,不仅可以同时满足贷款人和借款人的需要,还能推动信贷市场的发展速度,进而让它成为影响经济发展的动力之一。。”

大卫说到这里,故意停下看向戴安和丽芙琳,发现她们两人脸上都没有露出感觉很无聊的表情,便继续说道。

“由于一个人的支出是另一个人的收入,这将导致借贷进一步增加,并不断循环这一自我驱动的模式导致经济增长,也正是因为如此才产生了经济周期。”

“我记得,最早提及经济周期理论的书籍,是马克思写的《资本论》。”

“我看完了《资本论》以后,发现在一项交易中,为了获得某样东西,你必须付出另一样东西。。”

“长期来看,你得到多少,取决于你生产多少~”

“我们的知识随时间而逐渐增多,知识的积累会提高我们的生活水平,我们将此称为生产力的提高。”

“一个善于创新和勤奋的人,将比那些自满和懒惰的人更快的提高生产率和生活水平。。”

“生产率在长期内最关键,在短期内不一定会被体现出来。。”

“信贷周期曲线,才在短期内最重要的。。”

“这是因为生产率的提高不会剧烈波动,信贷产生的债务才是经济起伏的一个重要动力。。”

“信贷,让我们能够在短期内通过借债消费超过整体收入,但在还债时又不得不让消费低于收入。。”

“债务量的波动有两大周期,其中一个周期持续大约5年至8年,另一个持续大约75年至100年。”

“大部分人虽然能够感受到波动,但由于离波动太近,每天每周都身临其境,通常并不认为这是周期。。”

“经济周期曲线的上下起伏,不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作,而是主要看信贷的总量。。”

“我们可以先想象一个,没有信贷的经济运行,在这样的经济运行中,增加支出的唯一办法是增加收入。。”

“因此需要提高生产率和工作量,提高生产率是经济增长的唯一途径!”

“由于我的支出是另一个人的收入,当我获得另一个人提高生产率的时候,经济就会增长。”

“我们如果观察各种交易加以总结,就会发现一条类似于生产力增长轨迹的渐进线。”

“但是由于我们借债,于是产生了周期原因,并不是任何法规,而是人的天性和信贷本身的运作方式。”

“大多数人借债,都是为了提前消费,为了仅凭现在收入买不起的东西。。”

“他在借债后,支出必然超过收入,实质上是向他未来的自己借钱。。”

“他给自己设定了一个未来的时间,到那个时候你的支出必须少于收入,以便偿还债务,这样就形成了一个周期。。”

“通常情况下,一旦他借钱就制造了一个周期,对于个人是这样,对于整个经济运行也是这样。。”

“这就是为什么必须理解信贷,因为信贷触发了一系列可以预料的、将在未来发生的事件。。”

“不过,请大家不要误解我的意思~”

“信贷不一定是坏事,只是会导致周期性变化。”

“信贷,如果造成超过偿还能力的过度消费,就是不良信贷。”

“反之,现在如果高效率的分配资源和产生收入让你能偿还债务,它就是良性信贷。”

“比如,如果你借钱买了一台彩电,电视机不会为你带来任何收入,更不能成为你偿还债务资产。。”

“但是你如果借钱买一台货车,用它来赚到更多的钱,你就能够偿还债务,提高生活水平。”

“而且,在有信贷的经济运行中,我们可以跟踪各种交易,观察信贷如何带来经济增长~”

“比如,你每年挣10万米元,没有任何债务,你有不错的信用记录,还可以从信用卡里借1万米元。。”

“那么你每年可以花11万米元,即使你的收入只有10万米元,由于你的支出是别人的收入,另一个人因此挣了11万米元。。”

“这个挣了11万米元的人,如果没有任何债务,可以借1.1万米元,他可以消费12.1万米元,即使他的年收入只有11万米元。”

“由于他的支出是另一个人的收入,而我们通过跟踪各种交易可以看到这个过程不断自我强化。。”

“但请大家不要忘记,借债会形成周期~”

“周期会上升,最终也会下降。”

“债务周期,一般可以被分为短期和长期。”

“随着经济活动的增加出现了扩张,短期债务周期的第一阶段支出继续增加,价格开始上涨,将导致支出增加的是信贷。。”

“而信贷可以即刻凭空产生,如果支出和收入的增长速度超过所出售的商品的生产速度,价格就会上涨。。”

“通常来说,我们把这种商品价格的上涨,称为通货膨胀。”

“各国央行不希望通货膨胀过高,因为这会导致出现许多问题。。”

“央行在看到价格上涨时就会提高利率,随着利率的上升,有能力借钱的人会减少,同时现有的债务成本也会上升,就等于你每个月的信用卡还款利益会随之增加。。”

“由于人们减少借债,还款额度增长,剩下来用于支出的资金将减少,因此支出消费的速度就会放慢。。”

“而由于一个人的支出是另一个人的收入,环环相扣,几乎所有普通人的收入都将下降。。”

“这种由支出消费减少,信贷总量减少,商品价格下跌,市场交易不活跃,债务违约频频发生的情况,我们称之为通货紧缩。”

“形成经济增长的动力减少,经济会进入衰退期。。”

“如果衰退过于严重,而且通货膨胀不再成为问题,央行将降低利率,使经济活动重新加速~”

“随着央行负责调控的市场利率降低,偿债成本下降,借债和支出增加,出现另一次经济扩张。。”

“由此可见,经济就像一台机器一样运行~”

“在短期债务周期中,限制支出的唯一因素,是贷款人和借款人的贷款和借款意愿。。”

“如果信贷易于获得,经济就会扩张,如果信贷不易获得,经济就会衰退。。”

“所以,短期债务周期主要由央行控制,通常会持续5~8年,在几十年里不断重复。。”

“而且在每个周期的低谷和高峰后,经济增长和债务都超过前一个周期。”

“为什么会这样?”

“这是人促成的!”

“人具有借更多钱和花更多钱的倾向,而不喜欢偿还债务,这是人的天性。。”

“因此,在长期内债务增加的速度超过收入时,就形成了长期债务周期波动曲线。。”

“能够影响长期债务周期曲线的因素有很多,但我认为最重要的是人们的心理预期。。”

“在人们普遍认为市场形势一片大好的时候,人们就会特别关注最近出现的情况。。”

“比如涨工资,比如能够捞外快的机会越来越多,比如自己从事的副业,也能带来很不错的收入等等。。”

“收入一直在增加,资产价值不断上升,股票市场欣欣向荣,用借来的钱购买商品,服务和金融资产很划算,当人们过度借贷消费时,经济泡沫便产生了。。”

“因此尽管债务一直增加,但收入也以相近的速度增加,从而抵消了债务,我们把债务与收入比率,称为债务负担。”

“只要收入继续上升,人们就会普遍认为,债务负担可以承受。。”

“与此同时,资产价值迅猛上升,人们大量借钱来购买资产,这些由投资促使资产价格日益升高,人们会感觉自己很富有~”

“因此尽管人们普遍积累了大量债务,但收入和资产价值的上升,仍然可以帮助借贷人在长期内保持良好的信用度。”

“但是这种情况显然无法永久持续下去,也确实没有持续下去,几十年来债务负担缓慢增加,使偿债成本越来越高,到了一定的时候,偿债成本的增加速度超过收入,迫使人们削减消费支出。。”

“由于一个人的支出是另一个人的收入,社会整体收入就会开始下降。”

“人们的信用因此降低,致使借贷减少,偿债成本继续增加,使得支出进一步减少~”

“这时,长期债务曲线到达了周期的顶峰,整个经济体的债务负担会变得过重,让整体经济走势进入向下的阶段。。”

“至此,繁荣周期开始逆转,进入了衰退周期!”

“比如,1929年开始的经济大萧条。。”

大卫说到这里,走到众人面前拿起果汁喝了一口,随后转身重新拿起一根粉笔在黑板上写了两行字,对众人接着道。

“在经济走势进入向下的阶段,大多数人都会经历一段去杠杆化的痛苦时期。。”

“在去杠杆化过程中,人们削减消费支出,整体收入水平就会下降,信贷逐渐消失,资产价格下跌,银行发生挤兑,股票市场暴跌,社会紧张加剧,预期大幅度降低。。”

“随后形成恶性循环,收入下降和偿债成本增加,借款人倍感拮据,随着信用消失,信贷枯竭,借款人再也无法借到足够的钱来偿还债务,借款人竭力填补这个窟窿,不得不出售资产抵债。。”

“而且在支出下降的同时,出售热潮会让市场充斥大量待售资产。。”

“这时股票市场暴跌,不动产市场一蹶不振,银行陷入困境,随着资产价格下跌,借款人能够提供的抵押物的价值下降,这进一步降低了借款人的信用,人们觉得自己很穷,在繁荣期获得的幸福感,也将迅速消失。”

“支出减少→收入减少→财富减少→信贷减少→借债等等随之减少,这是一个恶性循环。”

“它看起来与衰退相似,但不同之处是无法通过降低利益来挽回局面,在衰退中可以通过降低利率来刺激借贷。。”

“但是在去杠杆化过程中,由于利率已经很低,接近零,从而丧失刺激功能,因此降低利率不起作用。。”

“比如在大萧条时期,米联储就曾把利率调整到了接近零的程度。。”

“衰退与去杠杆化之间的差别,在于在去杠杆化过程中,借款人的债务负担变得过重,无法通过降低利率来减轻贷款人意识到债务过于庞大,根本无法足额偿还,借款人失去了偿贷能力,其抵押物失去价值。。”

“人们会觉得受到债务的极大伤害,不想再承担更多债务,放贷人停止放贷,借款人停止借贷,整个经济体与个人一样都失去了信用度。。”

“那么应该怎样应对去杠杆化?”

“问题在于债务负担过重,必须减轻,为此可以采用四种办法~”

“一,个人或企业和政府,必须有计划和目的性的削减支出。”

“二,通过采用债务违约和重组等方式,来减少债务。。”

“三,财富再分配,将财富从富人转给穷人。。”

“四,央行根据具体情况调空利率,并发行更多货币刺激信贷市场的增量。。”

“这四种办法,被用于现代历史上的每一个去杠杆化过程~”

“比如30年代的美国,50年代的英国。。”

(注:还有90年代的岛国,2010年代的西班牙和意大利。)

。。。

大卫举起手里的粉笔,指着黑板上的几行字,目光看向面露思索之色的众人,故意停顿十几秒后,继续说道。

“在去杠杆化的过程中,通常有效的首选措施,是削减消费支出。”

“刚才提到个人,企业,银行和政府都勒紧裤带,削减支出,从而能够减少债务。。”

“我们经常把这称为,紧缩。。”

“当借款人不再借入新的债务,并开始减少旧债务的时候,人们常常会以为,债务负担会减轻。。”

“但我们根据历史可以看出,真实情况刚好相反~”

“支出减少了,而一个人的支出是另一个人的收入,这就导致收入下降,收入下降速度超过还债的速度,因此债务负担实际上更为沉重。。”

“我们已经看到这种削减支出的做法引起通货紧缩令人痛苦,企业不得不削减成本,这意味着工作机会减少,失业率上升,这导致下一个步骤必须减少债务。”

“很多借款人无法偿还贷款,而借款人的债务是贷款人的资产,如果借款人不偿还银行贷款,人们会担心银行无法返还其存款。。”

“因此人们会纷纷从银行取出存款,银行受到挤兑,进而导致更多个人,企业和银行出现债务违约,这种严重的经济收缩就是萧条。。”

“萧条的一个主要特征,是人们发现他们原来以为属于自己的财富中,有很大一部分实际上并不存在。。”

“我们,以酒吧为例~”

“当你用赊账的办法买一瓶啤酒时,是承诺会在未来某天偿还酒吧的赊账。”

“而对于酒吧而言,你的承诺赊账,成为酒吧的一项资产。”

“但是如果你不兑现承诺,不偿还酒吧的赊账,实际上是债务违约,那么酒吧的这项资产实际上一钱不值,它实际上是消失了~”

“很多贷款人不希望自己的资产消失,便会同意债务重组。。”

“债务重组,意味着放贷人得到的还款会减少,或偿还期延长,或利率低于当初双方商定的水平。。”

“无论合约如何被破坏,债务重组的结果,是债务减少。。”

“放贷人希望多少收回一些贷款,强过血本无归,而借债人选择债务重组,是想花费较少的钱,让债务消失。。”

“当然了~”

“能够采用债务重组方式化解债务的通常是企业,更多个人无法承担债务重组,只能申请破产清算,进而丢掉一切。。”

“而以上发生所有这些,都将对中央政府的政策,产生重大影响!”

“因为收入降低和就业减少,意味着政府的税收减少。。”

“与此同时,由于失业率上升,中央政府需要增加支出,很多失业者储蓄不足,需要政府的财务资助。”

“此外,政府还会出台一系列的刺激计划和增加支出,以弥补经济活动的减少。。”

“所以在去杠杆化过程中,政府的财政预算经常会赤字飙升,这些我们经常会在媒体上看到。。”

“政府必须加税或者举债以填补赤字,但在政府财政收入下降,和很多普通人都失业的时候,它应该向谁融资呢?”

“富人!”

“由于政府需要更多的钱,而且大量财富集中在少数人的手中,政府自然而然的增加对富人的征税,以帮助经济中的财富再分配,把财富从富人那里转给穷人。”

“所以在经济形势走入下行期的过程中,正在困苦当中的穷人开始怨恨富人,承受经济疲弱,资产贬值和增税压力的富人们,也会开始怨恨穷人。”

“如果萧条继续下去,就会爆发社会动荡。”

“不仅国家内部的紧张加剧,而且国家之间也会这样,债务国和债权国之间尤其如此。。”

“而且这种局势往往可以导致政治变革,有时是非常极端的变革。。”

“比如,近二十年的拉美各国。。”

“但请大家不要忘记,人们心目中的货币,其实大部分都是信贷。。”

“信贷一旦消失,人们的钱会不够花,人们迫切需要钱,而你一定记得谁可以发行货币~中央银行!”

“如果央行已经把利率降到接近零的水平,又不得不发行更多货币,希望以发行货币与削减支出,减少债务和财富再分配不同,就有可能会引起通货膨胀,进而刺激经济复苏。。”

“中央银行不可避免的凭空发行更多货币,并使用这些货币来购买金融资产和政府债券,这种情况曾在大萧条期间发生过。。”

“世界各国的央行也增发过很多货币,它们想通过使用这些货币购买金融资产,帮助推升资产价格,从而提高了人们的信用,但这仅仅有助于那些拥有资产的人。。”

“这,就是危机中存在的机遇!”

大卫说完这句话,目光看向丽芙琳和莱斯利,挑着眉毛笑了笑道。

“央行可以发行货币,但是只能购买金融资产,大部分都是政府债券。。”

“另一方面,政府可以购买商品和服务,可以向人民送钱,却无法印钞票。。”

“所以为了刺激经济,央行和政府必须合作,央行通过购买政府债券其实是把钱借给政府,使其能够运行赤字预算,并通过四季计划和失业救济金来增加购买商品和服务的支出。”

“这增加了人们的收入,也增加了政府的债务。。”

“但是这个办法将降低经济中的总债务负担,它的风险很大,决策者们必须谨慎考虑平衡、降低债务负担的办法。”

“在温和的去杠杆化过程中,债务收入比率下降,经济实际上是正增长,同时通货膨胀并不是一个问题,这是通过适当的平衡所取得的。。”

“如果决策层取得适当的平衡,去杠杆化过程就不会那样激烈,经济增长速度缓慢,但债务负担会下降,这就是温和的去杠杆化。”

“为了取得适当的平衡,政府需要结合削减支出,减少债务,转移财富和发行货币的办法,以保持经济和社会稳定。。”

“那么,发行货币是否会加剧通货膨胀呢?”

“如果增发的这些货币,能够抵消信贷的降幅,它就不会引发通货膨胀。。”

“因为,更重要的支出!”

“每一块钱的支出,无论支付的是货币还是信用,对价格的影响都是一样的。”

“央行增加货币发行量,不仅可以弥补消失的信贷,还能推动收入的增长,让收入的增长率超过所积累债务的利率,进而化解债务负担。。”

“例如,假设有一个国家正在经历去杠杆化,其债务收入比率是100%,这意味着债务量相当于整个国家一年的收入。”

“如果这些债务的利率是2%,债务总量以2%的利率速度增加,而收入的增长率仅有大约1%,那么债务负担就永远不会减轻。。”

“但发行更多货币,使收入增长率超过利率的增长,这个方法对于央行来说太容易了,很可能会被滥用。。”

“例如20年代的德国,由于超发的货币数量太多,爆发了历史中最着名的通胀,人们买一升牛奶需要3000亿马克。。”

“呵呵~”大卫向众人耸耸肩,摊手道。

“什么样的牛奶,才能卖3000亿啊!”

“我做梦都想象不到,那会是多少钱。。”

“哈哈哈~”艾瑞克指着大卫,声音爽朗的笑了起来,目光里还带着一丝赞许。

老切罗夫歪头瞄了一眼老友马尔科姆,意有所指的笑问道:“我们在这里吃过午餐,再走?”

“嗯。”比较沉默的马尔科姆,缓缓点头,嘴角露出笑意,同意了。

而坐在老切罗夫身旁的戴安,眨了眨眼睛,看向丽芙琳,又把目光落在大卫身上,问道。

“我听说,你有一位厨艺非凡的女性朋友。。是吧?”

“啊哦~我猜,你说的应该是崔莹莹。”

“她的厨艺确实很棒,我非常喜欢她。”

“。。”大卫的这句回答,无疑是向众人肯定了两件事。

他不仅喜欢崔莹莹的厨艺,还喜欢她这个人。。

此时,丽芙琳忍不住故意向大卫瞪起眼睛,冷声道:“别忘了,你已经有未婚妻莉莉丝了!”

“额~我没忘啊!”

“可是即便我有了莉莉丝,也不妨碍我喜欢其他人啊。。”

大卫放下手里的粉笔,笑吟吟的看向莱斯利,咂着嘴道:“兄弟,你挺不住的时候,一定要告诉我。。”

“放心,我肯定帮你!”

“滚蛋!”莱斯利咬着牙,忍着笑,虎着脸骂道。

“哈哈哈哈~”艾瑞克的目光在三个年轻人转了几圈,向老切罗夫道。

“我开始喜欢这小子了!”

“呵呵~”

老切罗夫对于大卫这种“臭不要脸”的回答,表示毫不在意的笑了笑,目光转向黑板,渐渐陷入了沉思。

而一直在观察众人反应的大卫,看到老切罗夫的神态后,转身走到黑板旁边,拿起粉笔,笑道。

“接下来,如果大家愿意听我继续讲下去的话,我想和大家继续分享一下,我对于经济运行周期的一些看法。”

“好啊,你继续。”艾瑞克没有顾及其他人的想法,直接摆摆手道。

“额。。oK!”大卫等待几秒,见剩余几人都没发声,便笑着用笔在黑板最下面写了两行字,道。

“我发现大多数人理解的周期,是把周期看成了一系列事件,认为这些事件通常会遵循某种顺序,一个接一个的发生,一波上升,一波下跌。。”

“但我认为,不应该只把它看作一个接着一个的顺序发生,而是要把每个事件的前因后果都考虑进去,找到它们存在的因果联系,进而。。”

。。。

客厅里,大卫的声音清晰的传到了每个人的耳中。

但在此时,房子外面~

从纽约赶来的奥迪斯·帕克先生,双手背在身后,站在一个窗口默默看向客厅里,嘴角忍不住露出了让人感觉意味不明的笑容。

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